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金融月金融数据点评荐股吗

2022/05/18

金融:10月金融数据点评 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

事件:11月11日,中国人民银行发布2016年10月金融统计数据报告。

点评:

1、按揭依然为贷款投放主力,预计后续增速放缓10月人民币贷款增加651 亿元,同比多增1 77亿元,基本符合市场预期。结构看,居民中长期贷款增加4891亿元,按揭依然是投放主力。由于10月初限购政策陆续出台,预计抢跑的按揭贷款会在四季度陆续投放。

对公端,短期贷款减少4 8亿元,中长期贷款增加728亿元,票据融资增加1097亿元,预计债务置换继续对公中长贷月度增量构成较大影响。趋势看,银行陆续开始进行次年的项目储备,预计月度新增贷款量将继续放缓。

2、地产新政影响滞后体现,存款回流理财在新增人民币信贷的结构中,按揭贷款的占比较上月进一步提高。由于9至10月的房地产市场的调控,按揭贷款端尚未体现出房地产调控政策的影响,预计未来比重会进一步降低。

职工宿舍区的居民几乎都有强烈的改善居住条件的愿望 从新增存款结构看,10月住户存款减少4680亿元,非金融企业存款增加208 亿元,财政性存款增加6821亿元,非银行业金融机构存款增加52 1亿元。住户存款的环比大幅回落,主要与回流理财有关。

、M2同比微升,M1M2剪刀差持续下降10月末M2同比增长11.6%,增速比上月末提高0.1%,比去年同期降低1.9%;M1同比增长2 .9%,增速比上月末降低0.8%,比去年同期提高9.9%。

M1M2剪刀差为12. %,环比小幅下降。M2环比上升,主要由于10月存款大幅增长,此外由于15年中期后救市基金投入也使去年基础货币的基数升高。随着之后每月的递延,去年高基数对M2增速的影响也在逐渐减弱,预计下阶段将保持进一步平稳增长。M1环比持续下行,资金活性高点已过,预计与企业与政府手中资金运用加速有关。10月社融规模增量为896 亿元,比去年同期多 70亿元。社融同比多增,主要由于未贴现的银行承兑汇票同比少减1894亿元,以及非金融企业境内股票融资同比增加1004亿。

贷款、信托贷款小幅增长,外币贷款受人民币贬值影响同比下降。

投资建议与风险提示随着地产限购限贷政策的执行,预计后续按揭贷款投放在一定程度上受到抑制,不过考虑到财政政策发力、PPP持续推进有望缓解部分压力。此外,鉴于行业不良生成速度阶段企稳,板块估值处于合理偏低区间,存在配置价值。我们维持对行业买入评级,建议重点关注宁波银行、兴业银行、北京银行,适度关注招商银行、交通银行。

风险提示:国际动荡加剧,经济增长超预期下滑,资产质量大幅恶化。

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